Vanguard Total Bond Market ETF（NASDAQ: BND）几乎具备大多数投资者选择债券ETF时所看重的核心优势：一只基金即可分散投资于超过11,400只债券，费用率低至0.03%，当前到期收益率接近5%，处于接近2008年以来高位的水平。对于希望降低投资组合波动、同时获取相对稳定被动收入的投资者而言，这样的组合无疑具有较强吸引力。
这也是为什么在2026年，我正在继续增加这只优质债券ETF的持仓。
BND为什么是一只优秀的债券ETF？
Vanguard Total Bond Market ETF主要投资于美国市场中以美元计价、应税的投资级债券，但不包括通胀保值债券以及免税债券。当前，BND持有超过11,400只不同债券，发行主体覆盖美国政府、企业以及其他机构。其中，美国政府相关债券占其投资组合接近69%。
美国国债通常被认为是全球信用风险最低的固定收益资产之一，而投资级公司债同样属于信用质量相对较高、风险较低的固定收益投资。因此，BND集中配置高信用等级债券，使其非常适合作为股票占比较高投资组合中的防御型资产，通过增加固定收益资产降低整体组合波动。
从债券期限来看，BND虽然覆盖不同到期期限的债券，但其中约79%的资产将在未来1年至10年内到期。目前，该ETF的平均有效到期期限约为8.2年。
这样的期限结构意味着，BND更适合希望在中长期获得相对稳定利息收入，同时接受一定利率波动风险的投资者。
目前，BND所持债券的平均票面利率约为3.9%，但其到期收益率已经进一步上升至约5%。这也支撑了基金当前约5.1%的分配收益率，接近2008年以来的最高水平。
更加重要的是，投资者获取这样一个高质量、广泛分散的债券投资组合，所需要支付的成本非常低。
BND的费用率仅为0.03%，属于整个ETF行业中费用率最低的产品之一。对于计划长期持有固定收益资产的投资者而言，较低的管理成本有助于减少长期费用对投资回报的侵蚀。
为什么现在可能是买入债券的好时机？
近期，美国10年期国债收益率一度升至5.3%，创下24年来最高水平，也是自2002年4月以来的高点。
相比之下，今年2月底时，10年期美债收益率还接近4%。随后，伊朗战争推动能源价格快速上涨，再次加剧市场对于通胀反弹的担忧。
随着通胀压力重新升温，美联储也开始了三年来首次加息。按照当前的宏观经济环境，如果通胀迟迟无法重新得到控制，美联储未来仍可能继续提高利率。
利率上升通常会压低市场中现有债券的价格，从而推高这些债券的实际收益率。这正是BND当前收益率升至近20年高位的重要原因之一。
受利率上升影响，BND的价格已经较今年早些时候的高点下跌约7%。与此同时，由于市场利率持续上升，基金新买入的债券能够提供更高的票息和收益率，从而逐步提高整个BND投资组合的收益水平。
当前较高的初始收益率尤其值得投资者关注，因为从历史表现来看，买入时的收益率往往决定了BND未来较长时期投资回报中的大部分。
例如，BND上一次到期收益率超过5%是在2008年10月。此后的10年中，该基金实现了约4.9%的平均年化总回报率。
值得注意的是，在这10年时间里，美国联邦基金利率有大约一半时间都接近零水平。换句话说，即使随后利率大幅下降，投资者在高收益率时期买入BND，依然获得了相对不错的长期回报。
相比之下，过去10年BND的平均年化回报率只有约1.1%。
从历史估值和收益率水平来看，这组数据说明，当前可能是过去很多年以来投资债券较为有吸引力的时期之一。
现在投资BND有哪些风险？
虽然投资级债券通常被认为属于相对低风险资产，但“低风险”并不等于“没有风险”。
由于2026年以来债券价格持续下跌，BND今年迄今的总回报率约为-2.7%。
如果美联储继续加息，或者长期市场利率进一步上升，债券价格仍可能继续承压。在这种情况下，BND的净值也存在进一步下跌的可能。
与此同时，目前接近5%的到期收益率也并不是锁定不变的固定回报。
这一数据反映的是BND当前持有全部债券的平均到期收益率。随着基金中的债券陆续到期，BND需要不断将资金投资于新的债券。
因此，未来BND的整体收益率可能上升，也可能下降，最终取决于届时市场利率以及新发行债券的收益率水平。
为什么我在2026年继续买入BND？
目前，我已经持有少量BND。不过，考虑到当前的收益率水平，我正在2026年进一步增加BND仓位。
接近5%的到期收益率已经处于过去约20年来最高水平之一，与过去很多年份相比，目前显然提供了更具吸引力的买入起点。
与此同时，BND还拥有费用率低、持仓高度分散以及债券信用质量较高等优势。因此，对于我个人的投资组合而言，它是一只非常适合用于增加固定收益配置的核心债券ETF。
事实上，正是因为BND同时具备低成本、高度分散以及相对较高的初始收益率，我认为它也是大多数普通投资者值得优先考虑的债券ETF之一。
尤其是在股票市场估值较高、波动风险增加，投资者有理由适当提高投资组合防御性的环境下，BND能够为股票投资组合提供一定的“压舱石”作用。
通过持有美国国债和大量投资级公司债，BND不仅能够提供相对稳定的利息收入，还能够改善资产配置的分散程度。对于希望在股票资产之外增加固定收益配置，并降低整体投资组合风险的长期投资者而言，当前接近5%的收益率水平，使BND的投资吸引力明显高于过去多年。
