Nvidia AI芯片市场霸主地位稳固，但竞争加剧：AMD与Broadcom正迎头赶上

即便失去半数市场份额，Nvidia年度数据中心收入仍或达1万亿美元

Nvidia（NASDAQ: NVDA）在人工智能（AI）芯片市场的主导地位遥遥领先竞争对手。从其每季度数据中心业务创造的收入来看，这家芯片设计巨头的表现远超其他竞争对手全年收入总和。

根据部分估计，Nvidia在AI芯片市场的占有率高达85%至90%。过去三年中，Nvidia之所以能维持这一主导地位，得益于多重因素：其技术和研发优势、广受欢迎的CUDA软件平台、与晶圆代工巨头台积电（TSMC）的合作关系，以及与主要AI公司、超大规模云服务商和全球政府的战略合作。

更重要的是，近期的市场发展表明，Nvidia AI芯片的需求依然强劲。但这家芯片巨头还能维持多久的市场霸主地位呢？

竞争对手正在迎头赶上

Nvidia CEO Jensen Huang上个月指出，公司已收到5000亿美元的订单，涵盖现有的Blackwell数据中心GPU和明年即将量产的下一代Rubin芯片。这些订单将于2026年底前交付。不过，这一数字中已包含Nvidia过去一年因Blackwell销售确认的收入。

如果排除已实现收入的部分，“未完成订单”仍高达3070亿美元，需要在未来五个季度内完成交付，相当于每季度超过600亿美元的销售额，相比Nvidia上季度数据中心业务的410亿美元收入有显著提升。

相比之下，竞争对手Advanced Micro Devices（NASDAQ: AMD）预计其数据中心业务未来三至五年的年化增长率为60%。AMD 2025年前九个月的数据中心收入为112亿美元，预计全年收入约150亿美元。即使未来三年保持60%年增长，其数据中心收入到2028年也仅能达到约610亿美元。

另一家主要竞争对手Broadcom（NASDAQ: AVGO）凭借定制处理器的AI收入实现了显著增长，预计本财年收入将达200亿美元，同比增长近64%。Broadcom管理层今年早些时候表示，到2027年其AI芯片可服务的潜在市场规模在600亿至900亿美元之间，显示其AI收入仍有成长空间。

值得注意的是，AMD和Broadcom都与AI公司及超大规模云服务商签署了重要合同。AMD的重点客户包括Oracle和OpenAI，并通过产品开发缩小与Nvidia GPU的差距，有望赢得更多市场份额。Broadcom则迅速扩展客户基础，其与OpenAI的合同可能在2029年底前为其带来1000亿美元收入。此外，Broadcom上一季度末的收入未交付订单高达1100亿美元，目前可能更大。

因此，Nvidia的竞争对手正在加大压力，并逐渐蚕食市场份额。那么，这是否意味着投资者应考虑从Nvidia转向AMD或Broadcom呢？

从更宏观的角度看

虽然AMD和Broadcom在AI芯片市场的崛起对Nvidia股东构成一定压力，但没有理由恐慌。未来五年，AI基础设施投资将持续高增长。

市场研究公司IDC预计，到2030年，AI将为全球经济贡献近20万亿美元的价值。IDC估算，每投入1美元AI解决方案和服务，可创造4.6美元价值。因此，AI基础设施支出可能持续快速增长。

Nvidia预测，到2030年，全球数据中心资本支出可能达到3万亿至4万亿美元。麦肯锡指出，建设数据中心的投资中约60%用于芯片和计算硬件。按Nvidia预测中点及麦肯锡60%估算，AI硬件市场机会在2030年底可能达到2.1万亿美元。

即便Nvidia在AI芯片市场失去一半市场份额，其年度数据中心收入仍可能达到1万亿美元，远高于其过去12个月1650亿美元的收入总额。考虑到这一巨大的终端市场机会，Nvidia在长期内仍将是AI领域的首选成长股。

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