标普500逼近历史新高，现在还能买VOO和SPY吗？长期投资者必须看懂这组数据

大多数投资者都认同一个最基础的投资原则：低买高卖。换句话说，尽量在价格便宜时买入，在价格上涨后卖出获利。不过，经验丰富的长期投资者也明白另一个现实：即便股票看起来已经“不该再涨”，市场仍然可能继续上涨。

这正是当前投资者面临的难题。标普500指数（SNPINDEX: ^GSPC）以及与其对应的指数基金，例如Vanguard S&P 500 ETF（NYSEMKT: VOO）和SPDR S&P 500 ETF Trust（NYSEMKT: SPY），目前已经重新接近6月初创下的历史高位。直觉上，很多人会觉得市场似乎早该迎来一次真正意义上的回调。但与此同时，市场持续展现出的强势又在提醒投资者，后续或许仍有进一步上涨空间。那么，投资者现在到底应该怎么做？

答案可能并不舒服：即便心理上有些犹豫，长期投资者仍应考虑继续留在市场中，甚至在合理配置下继续买入。

数据说明了一切

当然，这件事说起来容易，真正执行起来并不简单。没有人希望自己的投资组合遭遇原本可能避免的回撤。

但投资者需要把问题放在更长的时间维度中看。真正需要警惕的风险，并不是某一次买入时点不够完美，而是因为一直站在场外观望，错过了股市长期上涨中最关键的收益阶段。对于长期投资者而言，错过市场内在的上涨力量，往往比短期被套更具破坏性。

投资管理公司Invesco统计的数据很好地说明了这一点。1995年至2025年期间，如果投资者将100,000美元投入标普500指数，或者类似VOO这样的标普500指数基金，并持续进行股息再投资，那么这笔投资最终将增长至略高于190万美元。

但如果在这30年里，投资者仅仅错过了市场涨幅最大的10个单日交易日，最终投资价值就会降至约855,000美元。这个结果还不到始终留在市场中所获得收益的一半。如果错过的是这段时间内涨幅最大的20个交易日，那么这笔投资的最终价值大约只剩下50万美元。

当然，如果投资者能够精准避开股市表现最糟糕的交易日，收益确实可能得到提升。问题在于，你并不知道那些最糟糕的交易日什么时候会出现，就像你同样无法提前知道市场最佳交易日何时到来。试图预测两者，本质上都是一种高风险的择时策略。

更重要的是，标普500指数涨幅最大的单日交易日，往往出现在市场最剧烈波动、甚至最糟糕交易日附近，而且这些变化通常都很难提前预测。即便那些并非直接伴随大跌出现的大涨日，也常常发生在投资者意想不到的时间点。

例如，根据共同基金巨头Hartford的研究，自1996年以来，近一半的市场最佳交易日发生在熊市期间；还有超过四分之一的最佳交易日出现在新一轮牛市开始后的前两个月。问题在于，在熊市深处或牛市刚刚启动时，大多数投资者很难相信这些上涨真的意味着长期复苏已经到来。因此，试图通过观望等待“更安全”的时点，反而可能让投资者错过最关键的反弹窗口。

市场创新高，往往有它自己的理由

当然，当前市场既不是典型熊市，也不是明显的深度回调阶段。但核心逻辑依然适用：在没有人能够准确预判每一个交易日市场走势的情况下，投资者最大的风险往往不是短期入场后承受波动，而是长期离场并错过市场持续上涨带来的复利收益。

也可以换个角度理解：标普500指数目前处在历史高位附近，本身就说明市场有能力在创下新高之后继续上涨。历史高点并不必然意味着行情结束，它有时只是长期上涨过程中的一个阶段性位置。

即便投资者买入之后市场出现回调，这种疲弱也不会永远持续。对于持有VOO、SPY等标普500指数基金的长期投资者来说，最重要的并不是试图抓住每一个短期低点，而是保持在市场中，参与美国股市长期增长和企业盈利扩张所带来的复利回报。

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