当市场走到十字路口：Micron Technology 与 Dollar General 展现出的确定性机会

动荡中的胜者：为何 Micron 与 Dollar General 在 2026 年前景更佳

随着 2025 年逐步接近尾声，股票市场似乎正站在一个关键的十字路口。S&P 500 指数徘徊在历史高位附近，但在过去三年大幅上涨之后，市场对回调的预期正在升温。

围绕“AI 泡沫”的讨论不断增多，11 月市场已出现一轮明显抛售；与此同时，宏观经济也显露出清晰的疲态。消费者信心明显下滑，给多家零售商带来压力；劳动力市场同样承压，失业率升至 四年来的高点。

换句话说，这正是一个赢家与输家差距不断拉大的市场环境。继续往下看，有两只股票在迈向 2026 年之际，看起来更有可能成为赢家。

一、Micron Technology

存储芯片制造商 Micron Technology（美光科技，NASDAQ: MU） 在过去几年或许一直被视为被低估的 AI 受益标的，但在公司最新一份财报发布后，这个“秘密”已经被市场充分认识。

Micron 不仅大幅超出市场预期，还给出了更为乐观的 2025 财年第二季度指引。公司整体营收同比增长 57%，达到 136 亿美元；其中，与 AI 关联度最高的云端存储业务收入翻倍，增长 100% 至 53 亿美元。

其高带宽存储（HBM）芯片需求持续飙升。HBM 是 AI 技术栈中的关键组成部分，公司因此提前上调了对该领域的长期预期：目前预计 HBM 的可服务市场规模将在 2028 年达到 1,000 亿美元，明显早于此前预测的 2030 年。

除了收入高速增长，Micron 的盈利能力也在显著改善。在产品价格上涨、成本下降以及产品结构优化的共同推动下，公司的运营利润率从 25% 跃升至 45%，调整后每股收益（EPS）则从 1.79 美元 提升至 4.78 美元。

真正让 Micron 具备“继续加码”吸引力的，是其极具性价比的估值水平——这表明华尔街此前仍在低估这只股票。财报发布后，市场对 Micron 2026 财年 EPS 的一致预期从 18.10 美元大幅上调至 31.88 美元，而上一年公司实际 EPS 仅为 8.29 美元。基于最新预期，Micron 的前瞻市盈率不足 9 倍。

尽管这一估值水平在一定程度上反映了存储芯片行业价格周期性较强的特点，但它同样清楚地表明：这只股票依然非常便宜。这应当能增强投资者的信心——即便股价刚刚创下历史新高，仍有继续上行的空间。

二、Dollar General

面向消费者的股票当前普遍承压，但持续的通胀叠加就业增长乏力，正促使越来越多美国消费者在购物时“向下选择”更便宜的商品，而这对 Dollar General（NYSE: DG） 来说恰恰是利好。

在第三季度财报中，Dollar General 报告同店销售额增长 2.5%，并指出来自中高收入人群的客流量正在上升。Dollar General 属于典型的逆周期业务——也就是说，在经济疲软时期往往表现更好。历史经验也支持这一判断：在 2008–2009 年全球金融危机期间，公司同店销售曾大幅增长，因此当前的经济挑战反而可能成为其增长助力。

此外，公司在多项内部战略举措上已取得实质性进展，包括减少缺货情况、确保收银区域人手充足等。这些措施显著改善了毛利率表现：第三季度毛利率从 28.8% 提升至 29.9%，主要受益于库存损耗下降和更高的商品加价率。

受益于利润率改善，Dollar General 将 全年每股收益指引从原先的 5.80–6.30 美元上调至 6.30–6.50 美元。按照这一预期计算，该股目前的前瞻市盈率约为 21.5 倍，对于一家同时受益于内部运营改善和宏观环境顺风的折扣零售商而言，这一估值水平颇具吸引力。

在扩张方面，Dollar General 仍在稳步推进门店网络建设，计划今年新开 575 家门店，明年再开 450 家。在清晰的增长路径与多重利好因素支撑下，这家公司看起来仍具备持续上行的潜力。

未经允许不得转载：美港股投资 » 当市场走到十字路口：Micron Technology 与 Dollar General 展现出的确定性机会